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高乐股份:内外销齐发力,转型步伐加快

发布时间:2014-08-28    研究机构:安信证券

业绩符合预期:公司2014上半年实现营业收入2.32亿元,同比增长2.45%;归属于上市公司股东的净利润3564万元,同比下降34.54%,下降的主要原因是去年二季度营业外收入(转让土地使用权)2800万,导致同比减少;公司主业经营稳健,上半年扣非净利润3525万元,同比增长13.27%;实现每股收益0.08元,业绩符合预期。

内外销同时发力:报告期内,公司实现外销收入1.81亿元,同比增长9.12%,亚洲市场(香港作为中转贸易中心)、拉丁市场获得较快增长,未来有进一步挖掘潜力。内销收入5066万元,同比下降15.38%,主要由于客户订单集中于下半年履行,我们预计国内销售在前两年翻倍增长的势头下,今年全年仍有望实现较快增长。

转型步伐加快:报告期内,公司努力拓展文化创意产业,获得“蓝精灵”在沙滩玩具类别的卡通形象授权;手游项目按计划推进,线上部分将于三季度推出,线下硬件玩具产品将于四季度推广;同时公司积极寻找文化教育产业标的,为未来产业链延伸提供新方向和相应储备,转型步伐正在加快。

盈利预测和投资建议:我们维持前期盈利预测,预计公司2014-2016年收入增速10.9%、19.5%和18.3%;净利润增速4.4%、24.8%和25.0%;

每股收益为0.14元、0.18元和0.22元;看好公司在文化创意产业方面延展的可能性,尤其看好幼儿教育行业前景,详见深度报告《蓄势幼教领域,分享千亿市场》。维持“买入-A”评级和目标价10.5元。

风险提示:文化创意及教育领域拓展进度和市场经验不足。

申请时请注明股票名称