移动版

造纸轻工周报:继续推荐“稳稳的幸福”系列,关注低市值的转型类标的

发布时间:2015-05-05    研究机构:申万宏源

①本周观点:周末,巴菲特执掌的伯克希尔50 周年股东大会照例人气爆棚,牛市中大家依旧向往价值投资的发源地,寻找投资意义本源。虽所处时代与区域不同,但巴老投资的核心在于寻找看得懂的生意,在能力圈范围内进行投资。对于卖方研究员而言,也需要在情绪之外,挖掘基本面的变化趋势和公司价值。如我们推荐的“稳稳的幸福”系列(奥瑞金、索菲亚、劲嘉股份、美克家居、晨鸣纸业),除了公司战略层面的清晰定位外,更有不断扎实稳健的业绩增长为自己代言。

家居行业:万亿家居市场,凭借互联网提升供应链效率,大家居从设计入手,围绕目标客户群体,从前端家装、家具采购到后期软装产品搭配,实现产业链一体化服务。看好:索菲亚(一季报如期高增长,定制衣柜向定制家转型,丰富品类,渠道价值得以充分发挥;设计软件增强O2O 导流功能,拟推出员工与经销商持股计划,进一步统一利益)。美克家居(顺利实现产能结构调整,大幅压缩OEM 比例,内销自主品牌订单高速增长;品类拓展,向大家居转型;多品牌顺利推进,ART 经销商招商加盟推进顺利,Yvvy 首家升级店面4 月底在上海开业)。宜华木业(泛家居全面布局,增资爱福窝强化O2O 战略,员工持股计划统一管理层利益)。

包装行业:由最开始的自有资金去各地新建产能,到运用资本方式各地收购兼并,再到互联网包装模式创新实现对行业的快速整合。由包装产品向一体化综合服务供应商的转变也大大拓宽未来发展空间。看好:奥瑞金(包装综合解决方案供应商的模式得以复制,成为中小饮料企业成长的孵化器;红牛二维码项目预计将于年中推出,以包装为载体的互联网营销模式值得期待;成立产业并购基金,未来将进行大包装全产业链布局整合;未来随着与红牛合作的进一步深入,在体育等其他领域的发展具有想象空间)。 劲嘉股份(原有烟包依靠内生+外延增长提供估值安全垫;凭借领先的设计生产与产业布局能力,新切入包括电子产品在内的消费品包装领域,打开成长空间;健康烟具与智能电子烟积极生产布局中,充沛现金流未来有望进一步跨界发展)。合兴包装(“互联网+”与“整体包装解决方案(CPS)”提供长期升级转型方向,员工持股计划显示长远发展信心)。东港股份(规范电商推动电子发票发展,应用领域与跨区域扩大值得期待)。

其他看好:晨鸣纸业,我们依然强调对晨鸣B 股和H 股的确定性买入机会!同时晨鸣A 股也持续推荐!造纸主业触底,而未来晨鸣纸业在金融板块的谋篇布局值得高度关注和重视!低市值转型类公司继续推荐帝龙新材、安妮股份、高乐股份(002348)、通产丽星等。新增推荐东港股份。

②造纸:本周造纸板块跑输市场。造纸板块整体上涨0.78%(重点公司上涨0.70%),跑输市场(同期沪深300 上涨1.00%)。本周国内成品纸价格稳定。铜版纸价格维稳。本周铜版纸市场需求平平,整体仍呈现不温不火状态,短期价格维稳。双胶纸价格维稳。本周双胶纸需求稳定,出货情况清淡,预计短期价格波动较小。灰底白板纸价格维稳。本周灰底白板纸纸厂出货情况一般,市场表现平稳,价格无甚波动。白卡纸价格维稳。白卡纸市场产能过剩情况仍较为严重,国内宏观经济表现不佳,下游需求继续维持疲软态势,白卡纸成交清淡。箱板纸、瓦楞纸价格维稳。近期华南地区箱板瓦楞纸逐渐淘汰产能,纸厂酝酿提涨价格,本周箱板瓦楞纸市场基本平稳,华南地区价格有所上调,整体价格仍保持稳定。国际浆价剪刀差进一步缩小。由于需求上行和较低的全球库存,本周国际阔叶浆价格继续呈上涨态势,与针叶浆间的价格剪刀差进一步缩小。国内针叶浆维稳、阔叶浆价格上涨。本周阔叶浆出货较多,供应持紧,库存下降,价格上升。国内溶解浆价格平稳。本周国内溶解浆市场情况稳定,价格维持在6070 元/吨水平。美废ONP、OCC 价格维稳。本周美废外盘市场行情稳定,但实单支撑不足。美国西海岸港口卡车司机罢工,后市或将影响出货状况。

③电子烟:1)动物实验证明电子烟烟油对人体无害;2)德国拟禁止向未成年人出售电子烟。

④其它:原油价格上涨,衍生品价格跟涨;国际黄金下跌、白银价格上涨。

申请时请注明股票名称