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幼教行业初探 (早教产品篇 ):倍乐生发展诠释,幼教千亿市场已打开

发布时间:2014-08-19    研究机构:招商证券

我们测算广义早教市场规模达到2000亿元,其中早教产品市场规模约500亿元。根据中国第六次人口普查发布的统计公告:中国大陆0 至3 岁的婴幼儿约为6031 万人,仅计算城市和城镇儿童的早教市场,中国早教市场每年的规模约为555 亿元人民币,3-6岁(小于三周岁)的幼儿园适龄儿童早教市场规模约有760亿元,早教市场总规模达到1300亿元,加上面临城镇化的农村儿童,早教市场规模可以达到2000亿规模。此外,我们认为早教产品的市场应该具有与早教培训行业相当的市场规模,按照城镇1300亿元的早教市场估计,早教产品预计有500亿元以上的市场规模。

学前教育处于供不应求阶段,幼教行业政策监管逐渐趋缓是大势所趋。据调查,在0-18岁的各类教育培训行业中,平均课时费最高的为早教行业,达 153元,充分显示行业额目前供需矛盾。国务院2010年发布了《关于当前发展学前教育的若干意见》,要求把发展学前教育摆在更加重要的位置,开始了学前教育三年行动计划,随着各地《经营性培训机构管理办法》的陆续出台,以及未来全国范围的国务院文件出台,民办教育的法律地位越来越明确,教育市场化的趋势越加明显,民办教育在学前教育大有可为。

倍乐生公司成长诠释,幼教教具产业是未来增长点,建议关注高乐股份(002348)。日本倍乐生公司(Benesse Corporation)主要从事函授教育,其在中国主要推广“巧虎”早教产品,公司海外教育收入占比逐年提高,年收入从2010年的7,670百万日元快速增长至2014年的17,818百万日元,年均复合增长率达到了23.46%,大部分得益于学龄前函授教育在中韩市场的快速发展。根据巧虎在国内发展成功经验,我们认为具备专业积淀、优秀品质的早教产品将成为市场热衷产品,目前国内企业均处于早期布局阶段,建议关注高乐股份,公司13年年报提出将布局婴童教育产业,具备一定先发优势。

风险因素:幼教市场产品力为王,新进入公司教具产品推广不利。

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