移动版

轻工制造行业2014年中报前瞻:印刷包装攻城拔寨,品牌家居反击号角

发布时间:2014-07-23    研究机构:招商证券

重点覆盖公司中报业绩预计均表现较好,印刷包装子行业增长加快。我们重点覆盖公司2014年中期业绩大部分企业表现良好,受益于成本下行和市场占有率提升,大部分印刷包装企业盈利均符合或略超市场预期;我们预计美盈森(0.16,50%),奥瑞金(0.69,38%),合兴包装(0.19,40%)、劲嘉股份(0.48,20%),上海绿新(0.16,20%),东风股份(0.36,15%),盛通股份(0.10,0%);

品牌家居子行业业绩保障,地产政策放松预期打开估值空间,我们4月以来,一直坚定推荐品牌家居产业链,通过草根调研我们相信品牌家居消费浪潮渐起,同时不断告知市场地产调控压力的市场一致预期可能有误,而近期地产调控政策的放松印证了我们前期判断。我们预计索菲亚(0.22,30%),德尔家居(0.20,50%),美克股份(0.14,25%),喜临门(0.17,25%),哈尔斯(0.44,30%),齐峰新材(0.29,40%),浙江永强(0.53,-10%);

文娱类板块转型阶段,重点关注教育产业。我们重点覆盖文娱类公司大部分处于转型阶段,其中教育产业2014年政策扶植较多,A股上市通道打开,我们建议重点关注钢琴教育以及幼儿教育的标的企业,我们预计互动娱乐(0.12,30%),珠江钢琴(0.10,-10%),姚记扑克(0.32,5%),海伦钢琴(0.12,-10%),高乐股份(002348)(0.08,-30%);

下半年强烈且坚定看好轻工制造投资窗口,紧扣景气高增长子行业,建议超配。我们认为行业层面政策利好不断,业绩基本符合或略超预期,建议“白+黑”的投资逻辑,我们坚定看好业绩预期较好的白马类公司,如品牌家具产业链和印刷包装产业链中的索菲亚、美克股份、德尔家居、喜临门,以及美盈森、奥瑞金和合兴包装等公司;强烈推荐政策预期逐渐打开的教育类文娱黑马类公司,如珠江钢琴、海伦钢琴、高乐股份等公司。

风险因素:成本上行压力显现。

申请时请注明股票名称